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【乔迪(无锡)讯】铁矿石:钢厂补库需求较好 价格下跌空间有限

时间:2020-11-26 8:55:25 访问人数:
摘要:宏观&大类资产注:宏观大类和商品策略观点可能和品种观点不同宏观大类:美联储继续释放宽松预期周三,全球疫情仍未明显好转的迹象,美国当选总统拜登呼吁抗击疫情,德国总理默克尔表示将局部封锁政策延长至...

宏观&大类资产

注:宏观大类和商品策略观点可能和品种观点不同

宏观大类:美联储继续释放宽松预期

周三,全球疫情仍未明显好转的迹象,美国当选总统拜登呼吁抗击疫情,德国总理默克尔表示将局部封锁政策延长至12月20日,目前看欧洲有望在圣诞节放开封锁,有利于经济预期,而美国仍不乐观。此外,美联储11月会议纪要继续表示倘若情况发生变化,将允许调整购债计划,目前欧洲和美国央行均有扩大宽松预期,美联储和欧洲央行的议息会议将分别于12月17日和12月10日举行。近期周期板块以及工业品、原油延续强势,显示市场对于后续看好,各类资产开始围绕复苏逻辑展开。长期我们仍较为乐观,预计明年一季度随着疫苗逐渐推广居民和企业消费将迎来进一步回升,届时需求改善将带动商品尤其是工业品走强,核心在于疫苗推广节奏,另一方面后续美国第二轮疫情救助方案出台、财政刺激、中国“十四五”规划等利好将逐渐释放,全球经济将迎来共振上行的阶段。

策略(强弱排序):股票>商品>债券。

风险点:地缘政治风险;美国第二轮疫情救助方案推出将短期利好美元和美国资产;美国封城。

黑色建材

钢材:期货弱势横盘整理,现货价格成交集体下滑

观点与逻辑: 

昨日,期货价格延续横盘弱势整理,至收盘螺纹2101合约收于3865点,较上一交易日下跌45点;热卷2101合约收于4032点,较上一交易日下跌10点;现货方面,昨日螺纹现货价格下跌90,热卷下跌10到20元。数据方面,昨日钢谷网公布了中西部建材总库存435万吨,环比上周降库8万吨;全国建材总库存1009万吨,周环比降库47万吨。整体而言周环比去库速度大幅放缓,从而对钢材价格形成压制。成交上,昨日全国建材成交15万吨,较上一交易日减少2万吨,成交环比大幅回落,现货成交水平较低。

整体来看,自9月下旬以来,钢材供应端,无论是产量还是进口,都有所收缩。全国开始的针对穿水螺纹展开检查,进一步降低独立轧材的螺纹供给。 目前短流程的谷电成本围绕3700到3800之间,随着废钢价格屡创新高,叠加焦炭、铁矿两大原料价格坚挺,从而导致成本端对钢材价格的支撑。近日,钢材成交单日环比回落明显,接近往年同期水平,之前的高库存,预计四季度仍有望得到充分优化。

策略:

单边:中性偏多(如果出现大幅回调,长线择机布局05多单机会)

跨期:螺纹01-05正套持有

跨品种:无

期现:无

期权:盘面如果有大幅回调时,可以选择卖出虚值看跌期权

关注及风险点:

钢材库存降库速度及消费变化、极端天气情况对需求的影响,欧美疫情再生变数等。


铁矿石:钢厂补库需求较好,价格下跌空间有限

观点与逻辑:

昨日铁矿盘面受10月份全球及海外钢铁产量数据利多影响,2101合约宽幅震荡微涨,收于880元/吨,涨0.57%,小幅减仓,2105合约震荡上行收于807.5元/吨,增仓上涨1.64%。远月表现强于近月,基差继续走缩。昨日港口现货成交147万吨,钢厂补库需求较好。

世界钢铁协会数据显示,全球10月粗钢产量同比增加7%至1.62亿吨。中国10月粗钢产量同比增长12.7%至9220万吨。2020年前10个月,我国粗钢产量8.74亿吨,同比增加5.5%;生铁产量7.42亿吨,同比增加4.3%。海外粗钢消费大幅回升,产量同比转正。10月海外生铁产量大幅转强,同比接近持平。

Mysteel2020/11/24球团港口库存607.32万吨,周环比下降23.68万吨;中品矿库存2693.75万吨,周环比上涨86.35万吨。

总体来看,本周成材端的需求出现明显回落,然而,相对成材端的需求表现,钢厂的高炉开工率对铁矿的价格影响更大也更直接,现阶段,钢厂的开工率尚处较高位置,同时,高利润及较大的期货贴水对铁矿价格也具有一定的支撑作用,盘面价格继续向金布巴和BRBF等现货价格靠拢。随着市场重新修正铁矿的中期平衡表,铁矿长线做多机会显现,建议结合成材的节奏,寻找回调机会,适时布局远期05合约的多单机会。

策略:

单边:中期看涨,逢低回调买入05合约

跨期:无 

期现:无

期权:无

关注及风险点:

钢厂高炉开工率大幅下降、澳巴发运的变化、品种结构性及交割品选择的问题等。
















来源:转自华泰期货,仅供同行参考

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